ivgnnm

2016/07/08

Золото // Spydell

В связи с обострившиеся ситуацией в Европе, актуальность драгоценных металлов вновь возрастает. Вообще, рассматривая длительные периоды времени (не год-два-три, а свыше 10 лет), инвестиции в золото и серебро всегда обгоняли инфляцию в любой стране мира в пересчете драгметаллов в национальную валюту.

При этом, опять же, исторически цены на золото, платину и серебро всегда растут. Экономический рост? Цены растут, т.к. увеличивается денежная масса и доступная ликвидность к распределению в инвестиции драгметаллов. Кризис, коллапс рынков, банкротства компаний и банков, нестабильность базовых, резервных валют? Цены на золото растут, как защитный актив. Дефляция? Вновь преимущественно в рост, как хэдж от неопределенности и спасение ликвидности в денежных и долговых рынках от обесценения (нулевых и отрицательных ставок). Инфляция? Также рост по понятным причинам.

Вы никогда не услышите рекомендаций в инвестиции в драгоценные металлы со стороны официальных лиц, потому что эти инвестиции (особенно в фазе ажиотажа) подрывают устойчивость финансовой системы, однако надо понимать, что данные инвестиции гарантирует сохранение покупательной способности денег вне зависимости от фазы экономического развития, социальных и политических циклов. Не обязательно прибыль, тем более значительная, но как минимум сохранение того, что человек имеет, естественно с учетом инфляции и изменения курсов валют.

Не имеет значение, что мы имеем или будем иметь: экономический рост или кризис, геополитическая стабильность или война, политическая предсказуемость или революция, — золото, платина и серебро сохранят активы в любой ситуации. Это аксиома. Подтверждено тысячелетней историей. Акции на компании приходят и уходят, рождаются и умирают целые страны, а стабильность валют никто никогда не сможет гарантировать.

Правительства во многих странах мира делают все возможное, чтобы нейтрализовать спрос на золото через грабительские спреды купли/продажи, через введение различных налогов, таможенных пошлин, через антипропаганду подобных инвестиций и наконец через бесчисленное количество преград для инвестиций (усложнение процедуры покупки и хранения).

Поэтому очередной небольшой обзор единственного актива (золото, платина, серебро), инвестиции в который имеют смысл. На примере золота.

Мир способен давать 4.3-4.4 тыс тонн золота в год из которых 3.2 тыс тонн – добываемое золото, а остальное вторичная переработка. Промышленность (ювелирка и на производственные нужды) потребляет 2.7-2.9 тыс тонн в год (около 2/3 от совокупного спроса)

В ювелирной промышленности, изделиях спрос генерируется в Китае, Индии и в странах Ближнего Востока на 72% от глобального спроса. Именно они задают тренды. Во всех остальных странах спрос в этой отрасли слабо меняется последние 5 лет.

Остальное – это разного рода инвестиции. В слитках и монетах еще около 1 тыс тонн. Во Франции, в Великобритании реализуется совершенно смехотворный объем золота в монетах и слитках за год. Здесь вновь лидеры Китай и Индия, которые вместе генерирует не менее 40% от мирового спроса на монеты и слитки. Среди европейских стран исторически наибольший спрос в Германии и Швейцарии.

Все центральные банки мира обеспечивают спрос на 550-600 тонн в год.

Что касается инвестиционных фондов и различных ETF. 3 последних года они продавали, самые мощные продажи были в 2013, когда избавились от почти 900 тонн!

Всего за 3 года резервы в золоте ETF и инвест.фонды сократились едва ли не в два раза от 2.8 тыс тонн в год до менее 1.5 тыс тонн в конце 2015. В первом квартале 2016 были первые чистые покупки за 3 года, а объем внушительный – почти 364 тонны, что компенсирует все продажи в 2014 и 2015. Такие мощные покупки в 1 квартале 2016 обеспечили дефицит золота на рынке в 150 тонн за квартал. Обычно в год балансирующий профицит около 150-200 тонн, но подчеркиваю – за год. Этот профицит обычно в виде нераспределенного, неучтенного золота и/или в запасах у производителей.

Всего за 1 квартал 2016 исчерпали весь годовой балансирующий профицит, а ресурсов для наращивания мощностей по добыче или переработке особых нет, т.к. многие рудники и компании закрылись в период низких цен, а открытие новых возможно лишь при ожидании роста цен с лагом в 9-16 месяцев от вывода добываемого золота на рынок.

15 наиболее крупных ETF — это 90% от глобальных запасов.
Кстати, как можно обратит внимание динамика изменения запасов золота у ETF коррелирует с ценами на золото. Учитывая, что последние тенденции в Европе и Японии – это отрицательные ставки на денежном и долговом рынках, а вложения в акции становятся непривлекательными из-за чрезмерно высоких уровней и неопределенности с экономикой, то нет ничего удивительного в том, что предпочтения в драгметаллах снова начнут превалировать у крупнейших инвесторов.

При этом сами по себе инвестиции в золото (около 13 млрд долл за квартал со стороны ETF) абсолютно несопоставимы с объемом денежного и долгового (корпоративного и государственного) рынка (но без учета MBS и деривативов), который составляет свыше 170 трлн долл. Перераспределение всего лишь 0.1% (!) может разогнать золото в два раза от текущих уровней.

Около 2 тыс тонн в запасах у ETF не идут ни в какое сравнение с 32 тыс тонн в резервах у всех ЦБ мира.
За последние 3 года наибольшие покупки обеспечили: ЦБ Китая (744 тонны), ЦБ РФ (479 тонн), ЦБ Казахстана (105 тонн), ЦБ Турции (70 тонн).
Теперь у Китая не менее 1.8 тыс тонн, а у России около 1.46 тыс тонн.

Наибольшие официальные запасы золота у стран Еврозоны (10.8 тыс тонн) и у США (8.1 тыс тонн), хотя относительно США большие сомнения, что там хоть что то осталось )

Центральные банки, а именно ФРС, Банк Англии и ЕЦБ активно сдерживают рост цен на золото в сговоре с операторами торгов и первичными дилерами. Цель очевидная: ажиотаж на рынке драгметаллов может раскачать неустойчивую конструкцию современной фин.системы, поэтому удерживают всеми силами. Но естественные рыночные механизмы так или иначе будут выталкивать ликвидность в драгметы. Во-первых, точек приложения капитала становится меньше, ставки отрицательные, экономика неустойчивая. Во-вторых, возрастают геополитические и внутриполитические риски. Поэтому, как уже раньше говорил — нет альтернативы.

Индекс волатильности (рассчитанный мною) для золота и серебра на многолетнем минимуме, но заметно выше, чем в конце 2015 и в начале 2016.

Волатильность серебра в среднем за 2 последних года в 1.65 раза выше, чем по золоту. Сейчас 1.55, а средняя за 30 лет 2.08. Максимум был в конце 95 года, когда серебро шарашили относительно золота в 7.3 раза агрессивнее. Волатильность по серебру выше, чем у золота почти 98% времени.

Отношение золота к серебру сейчас составляет 72, исторически средняя за 30 лет — 66, средний показатель за 2 года — 74, а средний уровень с 2000 — 61.5. Минимумы в апреле 11 на уровне 31, когда серебро разгоняли сильнее золота.

В целом серебро примерно на 10-15% перепродано относительно золота. Потенциал роста по серебру сейчас значительно выше, чем по золоту, т.е. около 3.5 раз против 1.8 раза.

Реклама

2016/06/18

Золото, серебро и доллар США: 1792-1971. Часть первая // goldenfront

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , , — ivgnnm @ 12:05 дп

Сегодня я обращаюсь к истории золотых, серебряных и бумажных денег в Соединённых Штатах Америки, рассматривая влияние войн, паники, депрессии, законодательных актов конгресса, на цену драгоценных металлов в долларах и соотношение цен золота и серебра. Я рассмотрел период с 1792 года, когда правительство Соединённых Штатов впервые ввело национальную валюту, обеспеченную золотом и серебром, до августа 1971 года, когда Никсон (Nixon) пустил доллар США в свободное плавание относительно золота и мировых валют.

В последующих исследованиях я рассмотрю соотношение золото-серебро на рынке плавающих бумажных валют с конца 1971 года по настоящее время.

История золота и серебра как денег в Соединённых Штатах Америки с 1792 по 1971 год — это история попыток правительства контролировать спрос и предложение золота и серебра и их цену в долларах по отношению к установленной цене золота.

Следует отметить, что золото и/или серебро широко использовались как реальные денежные инструменты или «звонкая монета» многими правительствами с 1700-х годов до конца 1900-х годов.

В 1787 году Конституция Соединённых Штатов предоставила Конгрессу право чеканить монету и устанавливать её стоимость. Кроме того, этот знаменитый документ запретил штатам использовать «любые средства, отличные от золота и серебра, в качестве средства оплаты долгов».

Биметаллический денежный стандарт был установлен в 1792 году Законом о чеканке монет (Mint Act). Этот закон установил отношение цены золота к серебру равным 15:1. Для золота была установлена цена $19.39 за унцию, а для серебра $1.29 за унцию. Закон о чеканке монет 1834 года понизил стоимость серебра; для золота была установлена цена $20.65 за унцию, а цена серебра осталась прежней, $1.29 за унцию, при отношении 16:1.

Цена золота оставалась такой с точностью до нескольких пенсов до начала хаоса Великой депрессии 100 лет спустя. В 1859 году в штате Невада было открыто месторождение Комсток Лоуд, и предложение серебра в США в течение нескольких лет существенно выросло. Хотя возросшее количество серебра не повлияло на цену сразу, в конечном счёте оно привело к избытку предложения серебра и его обесцениванию в течение 1870-х годов.

Для финансирования Гражданской войны с Конфедерацией в 1860-х годах Союз (федерация 24 северных штатов, противостоящих Конфедерации Юга) печатал массу валюты, не обеспеченной драгоценными металлами. Результатом был сильный рост долга и взлёт цены серебра, которая в 1864 году достигла $2.94. Серебро оставалось на историческом максимуме более десяти лет, и его ценовое отношение к золоту оставалось искажённым в отрицательную сторону.

Закон о чеканке 1873 года по сути, демонетизировал серебро в США, ослабив спрос. Как и значительный объём добычи на Комсток Лоуд, он способствовал снижению цены. К 1877 году цена серебра была ниже ранее установленной цены $1.29.

Впоследствии повышению цены способствовал закон Шермана (Sherman) о серебре 1890 года, обязывавший правительство покупать серебро и чеканить монеты. Это непродуманное действие и набег на золото со стороны иностранных инвесторов были существенными факторами паники 1893 года, когда серебро за год потеряло 16% стоимости.

Закон о золотом стандарте 1900 года полностью отменил биметаллизм. С 1900 по 1933 год доллар США был полностью обеспечен золотом, и бумажные банкноты обменивались на золото по первому требованию. Цена серебра продолжала снижаться; в целом это снижение длилось с 1864 года до окончания Второй мировой войны.

Во время пузыря фондового рынка 1907 года и порождённой им двухлетней депрессии серебро потеряло 29% стоимости.

За исключением четырёх лет во время и после Второй мировой войны, когда снова накопились военные долги, серебро продолжало снижаться в цене. Оно потеряло 26% в результате краха 1929 года и достигло самого низкого уровня 25 центов в разгар Великой депрессии 1932 года. Цена золота, якобы зафиксированная на уровне $20.65, в среднем была равна $26.33 за унцию в 1933 году, когда после набегов на банки и банкротств всякое доверие к доллару как деньгам было потеряно.

Правительство США попыталось решить свои проблемы с помощью инициатив Конгресса в 1933 и 1934 годах, которые положили конец конвертируемости бумажных банкнот в золото и сделали незаконным владение золотыми монетами и слитками. Рузвельт (Roosevelt) резко понизил золотое обеспечение доллара и установил цену $35.00 за унцию, обесценив его примерно на 70%.

В 1944 году по Бреттон-Вудскому соглашению все крупные промышленные страны приняли доллар США как мировую резервную валюту, обеспеченную золотом. Все международные расчёты производились в долларах, другие валюты были привязаны к доллару, доллар был привязан к золоту на отметке $35 за унцию, и иностранные правительства могли конвертировать резервы в долларах в золото по этой ставке.

Средняя цена золота оставалась в диапазоне $34-35 до 1968 года за одним исключением, когда во время глубокого спада 1949 года средняя цена золота была равна $31.69 за унцию.

Тем временем цена серебра после Второй мировой войны постоянно росла. Она выросла на 58% в 1945 году и продолжала расти до начала 1960-х годов. Она была искусственно ограничена на историческом уровне $1.29 за унцию распродажами правительства США в 1963-1966 годах, имеющих целью препятствовать накоплению и/или переплавке монет. Закон о чеканке монет 1965 года положил конец чеканке серебряных монет в 10 и 25 центов в Соединённых Штатах и снизил содержание серебра в монетах номиналом 50 центов с 90% до 40%. В 1970 году серебро из этих монет было изъято.

По мере того как в конце 1960-х годов торговый баланс становился всё более отрицательным, а доллар слабел, золото и серебро росли в цене. При сильно переоцененном долларе по отношению к золоту и другим валютам, Бреттон-Вудский договор начал распадаться, когда в начале 1971 года из него вышла Западная Германия.

В серии из трёх девальваций доллара с августа 1971 года по август 1973-го Никсон повысил цену золота относительно мировой резервной валюты. Его первый указ прекратил конверсию долларов США в золото для иностранных правительств, в первую очередь Франции и Швейцарии, что остановило истощение золотых запасов Форт Нокса.

Последним указом Бреттон-Вудское соглашение было окончательно отменено, и основные валюты и золото были отпущены в свободное плавание на мировых биржах.

И с этого момента мировая денежная игра стала новой парадигмой. После отмены золотого стандарта в 1971 году цены драгоценных металлов взлетели, как и отношение золото-серебро.

На следующих трёх графиках показаны метаморфозы в денежной системе с обеспечением драгоценными металлами с 1792 по 1971 год. Согласно сказанному выше, здесь представлены среднегодовые цены золота и серебра в долларах США и отношение золото-серебро:

График Au:Ag (отношения золото/серебро) заслуживает подробного обсуждения:

Историческое отношение золото/серебро 15:1 было зафиксировано правительством в 1792-1833 годах и возросло до 16:1 в 1834 году. Во время и после войны 1812 года цены драгоценных металлов выросли, так как для финансирования военных расходов были созданы бумажные деньги, чем объясняются внезапные отклонения цены в то время.

Во время и после Гражданской войны происходила массовая инфляция предложения валюты. Хотя цена золота оставалась зафиксированной на $20.65, цены серебра были значительно выше, и отношение достигло исторического минимума 7:1 в 1864 году.

Цена серебра была высокой и отношение было ниже 16:1 до 1877 года. При демонетизации серебра в 1873 году его цене было позволено плавать свободно. В результате среднее отношение Au:Ag оставалось примерно на уровне 20:1 до паники 1893 года, когда оно резко выросло.

При цене золота, зафиксированной на $20.67 за унцию, и намного более низких и колеблющихся ценах серебра, отношение цен находилось в диапазоне 30-40, пока военные расходы вновь не создали хаос в денежной системе в 1916-1919 годах.

Крах фондового рынка 1929 года и последующая депрессия вызвали резкое падение цен на серебро. Отношение золото-серебро было весьма неустойчивым, и после бурного роста, в 1932 году достигло 80. Когда Рузвельт обесценил доллар, повысив в 1934 году цену золота до $35 за унцию, установилось новое намного более высокое отношение. Цены серебра были выше 50 центов, а годовые отношения Au:Ag были аномально высокими, во время депрессии и Второй мировой войны.

Исторический максимум отношения золото-серебро на отметке 98 был достигнут в 1939 году.

В результате Бреттон-Вудского соглашения в 1944 году и окончания Второй мировой войны в 1945 году отношение цен золота и серебра сначала круто падало, а затем постоянно снижалось в период с конца 1940-х до начала 1960-х годов, так как цены серебра постоянно росли. К 1963 году они достигли стоимости металла, содержащегося в монетах США. Чтобы предотвратить накопление монет и их переплавку в слитки, в 1963-1966 годах правительство провело распродажи серебра, доведя цену до $1.29 за унцию, при отношении золото-серебро 27:1. После прекращения чеканки серебряных монет после 1965 года его цена значительно выросла, и среднее отношение Au:Ag с 1967 по 1970 года было не выше 20:1. За исключением единственного двухмесячного периода, оно больше никогда не было столь низким.

Но оставим дальнейшее обсуждение на следующую неделю.

В следующем послании я рассмотрю примерно 45 лет экономической парадигмы после золотого стандарта, при которой мировая резервная валюта обеспечена только лишь неплатёжеспособным, основанным на долге обещанием правительства заплатить.
http://goldenfront.ru/articles/view/zoloto-serebro-i-dollar-ssha-1792-1971-chast-pervaya

2014/10/24

A Brief Visual History Of Metals // zerohedge


http://www.zerohedge.com/news/2014-10-10/brief-visual-history-metals
http://www.visualcapitalist.com/history-of-metals/

2014/08/15

Сaseyresearch о серебре

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , — ivgnnm @ 12:14 дп

Aug 11, 2014
Top 7 Reasons I’m Buying Silver Now

2014/06/02

Крупнейшие в мире страны и компании производители золота и серебра в 2013 году // goldenfront

10 крупнейших в мире стран и компаний золотодобытчиков в 2013 году

В своем отчете о ситуации в индустрии золото и серебродобычи консалтинговая компания Metals Focus отмечает, что Россия заняла третье место в мире по объему добычи в 2013 году, обогнав США, тогда как ЮАР вернула пятое место, потеснив Перу. ЮАР увеличила объем добычи золота на 1%, тогда как Перу сократила его на 3%. Первое и второе места остались у Китая и Австралии, соответственно.

Как мы отмечали в предыдущих статьях, объем добычи золота вырос в 2013 году на 5% по сравнению с 2012 годом. Metals Focus ожидает дальнейшего, хотя и меньшего ее роста в текущем году, хотя влияние понижения цен на золото в последние два года начнут ощущаться в 2015 году и мы можем стать свидетелями долгосрочного снижения объемов добычи, начиная с 2015 года. Даже если цена на золото вновь начнет расти, потребуется время, чтобы возобновить работу над еще не введенными в эксплуатацию проектами и вновь открыть те, чья работа была приостановлена.

В 2013 году Китай комфортно сохранил первое место в списке крупнейших золотодобытчиков мира, обойдя находящуюся на втором месте Австралию на 65%. В будущем ЮАР, в течение почти столетия до 1970-х остававшаяся крупнейшей золотодобывающей державой, вероятно не сможет удержать пятое место, так как ее стареющие шахты сталкиваются с падением содержания металла в руде.

Канадская компания Barrick Gold комфортно сохранила первое место, обойдя Newmont и AngloGold Ashanti несмотря на 3% падение объемов добычи в месторождениях Goldstrike, штат Невада и Veladero в Аргентине. Компания Gold Fields резко упала вниз, но это объясняется отделением Sibanye Gold, занявшей самостоятельное девятое место, толкнув Harmony на ступеньку вниз до 10-го места. Слияние с Osisko, позволит Agnico Eagle и Yamana попасть в топ 10 в 2014 году, к тому же на подходе растущие золотодобытчики, такие как Randgold Resources!

20 крупнейших мировых производителей серебра в 2013 году: страны и компании

по данным компании Thomson Reuters GFMS, опубликованным в ее последнем годовом обзоре для Института Серебра (Silver Institute). GFMS сообщает, что объем мировой добычи и спроса достигли исторических максимумов в 2013 году, а спрос превысил предложение на более чем 260 млн унций.

Мексика сохранила первое место, тогда как Перу немного обогнала Китай и заняла второе место. Боливия и Чили заняли шестое и седьмое места, оставив позади Польшу (восьмое место). Гватемала поднялась на две строчки на 15-е место, а Марокко и Турция упали на 16-е и 17-е места, соответственно. В 2013 году в двадцатке впервые оказались Армения и Папуа Новая Гвинея.

В 2013 году Fresnillo заняла первое место в списке компаний, тогда как польская KGHM Polska Miedsz оказалась на третьем месте, а объем добычи BHP Billiton хотя и оставшейся на втором месте, упал на 3.6%. Следует отметить, что First Majestic увеличила объем добычи на 27.7% и ожидает дальнейшего роста в этом году. У компании Hecla этот показатель вырос на 39.1%, так как крупное месторождение Lucky Friday возобновило добычу, проработав почти целый год, — рост объемов добычи ожидается в этом году.

2014/02/11

Precious metals (PM) // Сaseyresearch

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , , — ivgnnm @ 12:53 дп

http://www.caseyresearch.com/articles/two-gold-stocks-youll-wish-you-owned-in-2013-and-should-still-buy-now

2014/02/03

Итоги 2013 // «Портфель лежебоки»

Обновил табличку и графики со значениями доходностей финансовых инструментов для России, с учетом 2013 г.


http://fintraining.ru/ru-98-14.htm

Год оказался весьма своеобразным.
Официально объявленная инфляция практически такая же, как и в прошлом году (= +6,5% против +6,6%), но выше официальных прогнозов, и выше чем в позапрошлом году.

Во-первых, мы наблюдали обвальное падение цен на драгметаллы, золото и серебро. Золото = -22,1%. Серебро = -29,9% за год.

Во-вторых, и доходность ценных бумаг также оказалась далеко не выдающейся. Индекс ММВБ акции = +2,0%. Индекс ММВБ облигации = +8,8%

ПИФы бывшей «Тройки», а ныне «Сбербанка», повели себя по-разному. ПИФ акций «Добрыня Никитич» обыграл индекс ММВБ акции (= +5,6%), ПИФ облигаций «Илья Муромец» примерно настолько же индексу облигаций проиграл (= +5,1%).

Но в целом результаты вложений в ценные бумаги оказались не высокими, поэтому резкое падение цен на золото в 2013 году утащило «Портфель лежебоки» в минус. Общий результат за 2013 г. = -3,8%. Это немного неприятно, поскольку «Портфель лежебоки» проигрывает инфляции уже третий год подряд. С другой стороны, безрисковой доходности никто и не обещал, портфельные технологии обеспечивают лишь минимизацию рисков, а как раз она-то в данном случае имела место. Просадка оказалась совсем небольшой.

В-третьих, хуже инфляции оказались и вложения в московское жилье. Изменение цен на квадратный метр в «Нерезиновой» за 2013 г — всего +3,3%.

Но едва ли не самым любопытным оказалось поведение вложений в иностранную валюту. Доллар США = +7,8%, Евро = +11,8%. И то, и другое – лучше инфляции. До этого так было только в «кризисном» 2008-м. И еще в далеком «кризисном» 1998-м, когда лишь доллар спасал сбережения от обесценения. В остальные годы валюта прочим инструментам в целом с треском проигрывала.

Так что прошедший 2013-й год я бы назвал годом «мягкого кризиса». С одной стороны, резких негативных изменений вроде бы не произошло, с другой стороны, кризисные тенденции налицо.

Для тех, кто придерживается структуры «Портфеля лежебоки» (внимание: это ни в коем случае НЕ рекомендация всем!), ребалансировка должна выглядеть следующим образом: продажа части акций и части облигаций (примерно по 9% доли в портфеле), и покупка на высвободившиеся деньги золота. К чему приведет эта стратегия в будущем 2014 году – увидим.

Для тех же, кто помимо структуры портфеля обращает внимание и на фундаментальные характеристики рынка ценных бумаг, не могу не отметить, что и российские акции сейчас также выглядят очень сильно недооценено. Так что тем, кто пытается усидеть на двух стульях сразу (или угнаться за двумя зайцами сразу, кому как больше нравится), придется делать выбор между двумя различными идеями: покупкой драгметаллов (для инвестора, продолжающего страховаться от кризиса) и покупкой акций (для стоимостного инвестора в акции).

В любом случае правильно будет сохранять портфельную структуру, речь должна идти не о полном уходе в любой из активов, а лишь о выравнивании структуры портфеля в соответствии с вашим стратегическим распределением при пассивном управлении портфелем. Либо о смещении структуры портфеля в нужную сторону при попытке более активного управления.
http://fintraining.livejournal.com/562474.html

2013/05/13

Серебро в золоте с 1687 по 2011 гг

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , — ivgnnm @ 10:52 пп

17.03.2013

Золото и серебро очень долго были двумя разновидностями одной и той же вещи, точно так же как и банкноты в один и двадцать долларов. Отношение их ценностей не было совершенно стабильным, как отношение 20:1 в случае с банкнотами в $1 и $20, но оно было достаточно стабильным на уровне между 16:1 и 15:1. И золото, и серебро служили металлическими деньгами в тандеме. Серебро использовали для мелких покупок, а золото – для крупных. Невозможно было использовать только золото, потому что золотую монету нельзя было уменьшать до бесконечности. Даже золотая монета в 1/10 долю унции, а это очень маленькая монета (3.1 г), сегодня стоила бы около $160. Помните, что и люди тогда были беднее. И сегодня $160 – это «куда больше денег» в Сальвадоре, чем в Сан-Франциско, если сравнивать цены, зарплаты и т. д. Поэтому и в прошлом такая монета могла купить куда больше, чем сегодня в США.

Отношение золото/серебро на уровне между 16:1 и 15:1 держалось с очень давних времен, еще до Рима.

Даже серебряная монета весом в 1/10 унции была довольна ценной в те дни, она стоила около $10 в сегодняшних деньгах. $160 за 1/10 унции золота и отношении золото/серебро на уровне 16:1 дает нам $10. Теперь перейдем к медным монеткам.

С течением времени, особенно в 1870-е гг, банкноты, монеты-жетоны (без внутренней ценности) и банковские вклады заменили серебро в мелких транзакциях. Вам больше не нужны были серебряные доллары, потому что появились банкноты с номинацией в $1 и вы могли обменять таких банкнот стоимостью $20 на золотую монету, содержащую почти целую унцию золота. Серебро было «демонетизировано» в 1870-е. Очевидно, что это было коллективное решение его пользователей. Правительствам пришлось догонять рынок, хотя некоторые крупные страны, такие как Индия и Китай, сохранили монетарную систему, базировавшуюся на серебре до начала XX века. Люди всегда требовали от своих денег максимально возможной точности, так что когда «биметаллизм» перестал быть нужным из практических соображений, от него отказались. Серебряные монеты продолжали существовать, но они стали жетонами, как и наши монеты сегодня, чья ценность связана с возможностью их обмена на бумажные банкноты, а не с ценностью содержащихся в них металлов.

Из-за демонетизации серебра в 1870-х оно перестало играть роль основы монетарных систем, как это было в прошлом. Вы бы получили те же самые проблемы, что и Китай в период с 1870 по 1940 гг.

Обратите внимание на то, что «серебряный пузырь» 1870-х едва виден на графике. Отчетливый «зубец» относится к концу 1960-х гг, когда серебро довольно заметно подорожало против золота. Я думаю, что причина этого в том, что в США и многих других странах владение физическим золотом находилось под запретом. В Америке оно было запрещено в 1933 году. Однако люди видели, что США шли к девальвации и плавающим валютным курсам, что и произошло в 1971 году. Вы могли покупать серебряные десятицентовики и четвертаки, совершенную страховку. Не было никакого понижательного риска, потому что вы могли купить четвертаки за 25 центов и они всегда стоили бы по крайней мере 25 центов. Никакого риска! Однако вполне можно было представить, что серебряный четвертак будет стоить более 25 центов в будущем, как и случилось. Из-за этого серебро подорожало, и правительство США перестало использовать серебряные монеты в 1964 году. Себестоимость чеканки оказалась дороже 25 центов. Бычий рынок серебра продлился еще несколько лет, особенно из-за продолжавшейся девальвации. В 1974 году гражданам США вновь разрешили владеть золотом, так что серебро стало менее востребованным.

Сегодня монеты с номиналом в пять центов (никели) находятся в такой же ситуации, что и серебряные четвертаки в 1960 году. Они всегда будут стоить по крайней мере 5 центов. Однако сегодняшние никели, состоящие на 75% из меди и на 25% из никеля, стоят куда больше 5 центов по металлу. По этой ссылке можно рассчитать текущую рыночную стоимость металла в монетах: http://www.coinflation.com/coins/1946-2007-Jefferson-Nickel-Value.html.

Себестоимость чеканки, включая стоимость добычи, выше 5 центов. Вероятно, никель и пенни скоро не будут чеканится вообще, или пятицентовик станет монетой из стали и цинка. Так что вы можете откладывать никели, используя преимущества обесценивания валюты без всякого риска понижения. Однако копить никели куда сложнее, чем серебряные четвертаки из-за их очень малой ценности. Некоторые финансовые маги действительно накопили никелей на миллионы долларов, но думаю, что и для них это скорее трюк, чем инвестиция. (См. об этом на Goldenfront здесь). Но как насчет никелей на $10,000? Неплохо для мелкого инвестора.

Стоимость 1,000 унций серебра в золоте в Лондоне с 1687 по 2011 гг, красная линия – отношение золото/серебро — 16:1, зеленая — 15:1.

http://goldenfront.ru/articles/view/serebro-v-zolote-s-1687-po-2011-gg

2012/05/17

Цены на серебро, нефть и многие другие товары в золоте за последние десять лет


http://goldenfront.ru/articles/view/ceny-na-serebro-neft-i-mnogie-drugie-tovary-v-zolote-za-poslednie-desyat-let

2012/04/04

Сезонные колебания цены на серебро

Сезонность, то есть тенденция цен на ресурсы изменяться в определенные периоды календарного года, не перестает изумлять. Если причины сезонности цен на природный газ кажутся очевидными (спрос на газ в холодные зимы растет и тем самым влияет на его цену), то ситуация с ценами на серебро куда более туманна, хотя сезонность наблюдается и здесь.

Золото демонстрирует очевидную сезонность, хотя его добывают круглый год вне зависимости от времени года. Основные факторы, влияющие на сезонность цен на золото, – это сезон праздников в Азии, Рождество на Западе и перевод излишка наличных в золото в конце финансового года. Календарный год имеет большое значение для золота.

С начала бычьего рынка серебра в ноябре 2001 года изменения его цены демонстрируют статистическую корреляцию с изменениями цены на золото в 89%. Если серебро так точно отслеживает золото, не будет ли их сезонность также похожа? Традиционный анализ сезонности, базирующийся на фьючерсах, рассматривает сверхдлинные (30+ лет) периоды времени. Но такие длинные периоды включают в себя бычьи и медвежьи эпизоды, а цены в них ведут себя совершенно по-разному.

Я использовал ту же самую методологию, что и в исследованиях золота. Для начала цены на серебро индексируются внутри каждого календарного года и снова внутри каждого календарного месяца.

Индексирование необходимо для того, чтобы растущие цены на серебро не исказили результатов. Скачок цены на 25 центов вверх в 2002 году, когда средняя цена за тройскую унцию равнялась $4,50, куда более статистически значителен, чем сегодня. Привязка серебра к базовому показателю в 100 означает, что процентные изменения хорошо сравниваются за весь период времени. Затем из этих годовых и месячных индексов выводятся средние значения, которые дают нам два нижеприведенных графика.

Средняя цена серебра, индексированная по году, отмечена синим, а сами данные показаны увеличенными точками, так как они более важны, чем соединительные линии. Стандартное отклонение показано желтым, а графическое включение справа внизу устанавливает его границы. Чем меньше стандартное отклонение в любой точке, тем меньше разброс данных и тем выше их прогностическая ценность.

Обычно серебро начинает год с первого сильного ралли. Хотя оно начинается в середине декабря, большая его часть длится с января до начала апреля. В среднем серебро росло на 13,5% за этот период в течение последних десяти лет; это и есть самое сильное для серебра время года.

Достигнув пика в апреле, серебро обычно торгуется ниже до начала сентября. И хотя короткие ралли в мае и июне оживляют белый металл, он все-таки стремится вниз. Это знаменитая «летняя тоска», худшее время года для владения драгоценными металлами. Присказка «Продай в мае и уезжай» вполне применима к серебру, так как летом аппетит к спекуляции пропадает.

Но слабые цены дают отличную возможность покупать в конце лета. Между серединой августа и началом сентября лишь немногие трейдеры проявляют энтузиазм к серебру после его многомесячного дрейфа вниз. Здесь нужно покупать серебро и акции, с ним связанные.

После начала осени страсть к спекуляции возвращается, и между началом сентября и началом декабря серебро в среднем растет на 11,4%. Это второе по силе сезонное ралли, почти такое же сильное, как и зимнее. В декабре происходит короткое отступление, а затем опять вверх. В общем, схема понятна.

Мое предположение о том, что сезонность серебра и золота одинакова, оказалось ошибочным. Серебро, как и золото, испытывает мощное ралли в январе и феврале, но золото откатывается в марте, в то время как серебро продолжает ралли. Весна – это время оптимизма для спекулянтов, вызванное увеличением светлого времени суток и потеплением. Возможно, эти факторы и не объясняют феномен роста серебра в марте, но статистически он существует.

В апреле и мае золото снова начинает расти, но это самое слабое ралли года. Серебро прыгает вверх в начале апреля, но к середине месяца вероятность распродажи растет.

Ветераны могут вспомнить крах апреля 2004 года, настоящую катастрофу. Золото скорректировалось на 7,6%, тогда как серебро рухнуло на 29,3% за три недели. Этот сезонный композит построен из средних годовых индексирований серебра, сверхбольшие и нетипичные движения влияют на весь набор данных в течение многих лет после событий. Усреднение смягчает их влияние, чем дальше мы движемся в бычий рынок серебра, но про них все равно не следует забывать. Самый свежий пример – это влияние паники на фондовом рынке 2008 года на цену серебра.

Поэтому, несмотря на график, стоит считать, что сила серебра длится до мая, а не до апреля. Как показывает следующий график, индексирующийся каждый месяц, май – это четвертый лучший месяц года для серебра. И конец серебряного ралли в мае сближает серебро и золото, которое успокаивается приблизительно в это же время.

Большинство серебряных трейдеров забывают, что исторически серебро не показывало лучшие, чем золото, результаты до самого конца бычьих рынков. Между 1976-м и серединой 1979 года, то есть до знаменитого скачка цен на золото и серебро, золото выросло на 200%, а серебро на 154%. Серебро не росло сильнее золота до последних шести месяцев великого бычьего скачка. Наш анализ подтверждает тот факт, что серебро не растет выше золота и в этот раз.

С апреля 2001 года по декабрь 2009 года золото выросло на 374%, а серебро лишь на 348%. Так что погоня за серебром требует не только стальных нервов, но и ангельского терпения. Серебро прыгнет выше золота, но только под конец нынешнего бычьего рынка. Для некоторых инвесторов более высокая рискованность серебра просто не стоит того эмоционального напряжения, которое рождает его волатильность.

Последний график анализирует сезонность серебра по календарным месяцам. Серебро индексируется к 100 в каждом календарном месяце, а затем из индексов каждого календарного месяца в каждом году получается среднее значение. Этот график позволяет нам увидеть еще больше, чем первый. Вставка показывает полный спектр полос стандартного отклонения.

Лучшие месяцы серебра – ноябрь, январь, февраль и май, похожи на лучшие месяцы золота – сентябрь, ноябрь, декабрь и май. В среднем в эти месяцы рост цен серебро может достигать 4% to 5%. Этот график полезен тем, кто хочет занимать позиции на серебро внутри календарных месяцев, а не сезонов.

Повторю, что не следует забывать, что сезонность – это всего лишь вторичный драйвер цены. Техническая и фундаментальная ситуации, куда боле важны. Сезонность поможет создать план действий с самой высокой вероятностью успеха.
http://goldenfront.ru/articles/view/sezonnye-kolebaniya-ceny-na-serebro

2012/03/02

Вокруг нефти

1. США продолжают наращивать экспорт нефтепродуктов
Март, 1, 2012

К началу 2012 года сокращение потребления нефти и нефтепродуктов в США продолжилось, среднегодовое значение вернулось к уровням весны 2010 года и совсем недалеко от кризисных минимумов. Чистый импорт нефти продолжает оставаться на достаточно низких уровнях, на которые он упал к осени 2011 года, хотя в последнее время ситуация немного стабилизировалась. Но стоит учитывать тот простой момент, что США уже прочно становится экспортером нефтепродуктов, т.е. часть импорта – это переработка и экспорт. На прошлой неделе США поставили новый рекорд в современной истории — чистый экспорт нефтепродуктов составил 1.4 млн. баррелей, хотя это скорее сезонный эффект, среднегодовое значение на уровне 0.3 млн. баррелей в сутки, но тенденция однозначна: США умудрились развернуть ситуацию с нефтепродуктами. Потребление нефтепродуктов сократилось относительно максимумов с 21 до 18.8 млн. баррелей в сутки, или на 10.2%. Чистый среднегодовой импорт нефтепродуктов на максимумах достигал 2.7 млн. баррелей в сутки, сейчас чистый экспорт составляет 0.3 млн. баррелей в сутки.

Запасы нефти в США держатся на очень высоких уровнях, соответствующих уровням 1991 года. При этом, импорт практически не вырос, а производство устойчиво начало расти. До 2008 года импорт нефти составлял около 10.2 млн. баррелей в сутки, сейчас он ниже 8.9 млн. баррелей в сутки, т.е. на 13% ниже. Конечно, стать чистым экспортером нефти США скоро не удастся, да и вообще вряд ли удастся, но прилично снизить зависимость от импорта они вполне могут и уже это делают.

2. The Strategic Petroleum Reserve and Oil Prices
February 29th, 2012

3. The Ron Paul Gasoline Index
Feb. 29, 2012

4. Asia Is Now The World’s Largest Oil Consuming Region
Feb. 27, 2012

5. Цены на нефть в Европе и США
Feb. 23, 2012

6. ratio of oil prices to natural gas prices
Feb. 5, 2012

7. Лоббирование в США
Feb. 4, 2012

8. Forget Oil, Forget Gas, COAL Is Absolutely Blowing Up In America
Feb. 3, 2012

9. This Chart Shows Why Oil Is Unlikely To Fall Below $70
Jan. 11, 2012

2011/11/28

Покупательная способность зарплаты в США

Chart 68

Chart 69

Chart 70

Chart 71

Chart 72

Chart 73

Chart 74

Chart 75

Chart 76

thechartstore.com, Weekly Chart Blog Samples, Week ending November 4, 2011

2011/09/29

Commodity Markets Charts

Индексы

The S&P GSCI (formerly the Goldman Sachs Commodity Index) serves as a benchmark for investment in the commodity markets and as a measure of commodity performance over time. It is a tradable index that is readily available to market participants of the Chicago Mercantile Exchange. The index was originally developed by Goldman Sachs. In 2007, ownership transferred to Standard & Poors, who currently own and publish it.
http://en.wikipedia.org/wiki/S&P_GSCI

Драгметаллы

Нефть

Металлы

Соя и хлопок

soybean — соя, соевый боб

Commodity Markets Charts

2011/09/02

Inflation adjusted charts. S&P, Dow, gold, silver

Week ending June 10, 2011
Inflation adjusted charts can give a different perspective from charts using nominal prices. With that in mind, we present monthly charts of four stock indexes. We suggest the viewer observe the difference in patterns between «real» prices and nominal prices. The adjusted for inflation calculation uses the Warren and Pearson’s price index prior to 1913 spliced to the Consumer Price Index — All items (NSA) in January 1913.

Charts 23 monthly nominal and inflation adjusted charts of the S&P Composite

Charts 24 monthly nominal and inflation adjusted charts of the Dow Jones Industrial Average

Chart 47 is monthly Gold and Real Gold from 1861.

Chart 50 is monthly Silver and Real Silver from 1861

Chart 27 is the daily S&P 500 denominated in Gold since December, 31, 2009.

Chart 28 is the daily S&P 500 denominated in Silver since December, 31, 2009

www.thechartstore.com

Создайте бесплатный сайт или блог на WordPress.com.