ivgnnm

2016/07/29

Некоторые экономические итоги России 2000-2015 // burckina

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , , — ivgnnm @ 12:21 дп

Чистый ввоз/вывоз капитала частным сектором из РФ по данным ЦБ РФ в млрд. $:
http://cbr.ru/statistics/credit_statistics/bop/outflow.xlsx

Всего вывезли 549,9 млрд. долларов за 15 лет. Хорошо видно, как в кризисы бегство капиталов из РФ резко ускоряется.
http://burckina-new.livejournal.com/79167.html

Сколько Россия заработала на нефти и газе за 20 лет?
Для ответа на этот вопрос ознакомимся с внешнеторговым сальдо Российской федерации за 20 лет:
http://www.cbr.ru/statistics/print.aspx?file=credit_statistics/trade.htm&pid=svs&sid=vt

Оно у нас все эти года было положительное, благодаря чему Россия с 1994-го по 2016-й годы получила 2,13 трлн. долларов. Это цифра со столькими нулями: 2 133 000 000 000. Всего мы продали за это время сырья на 5,6 трлн. $ из которых на путинское время пришлось 5,1 трлн. из которых мы проели, пропили, обменяли на бусы и цацки порядка 3,1 трлн.
http://burckina-new.livejournal.com/83829.html

Реклама

2016/07/20

История процентных ставок, отрицательные процентные ставки

http://blog.yardeni.com/2016/07/globalization-of-bonds.html
(more…)

2016/07/12

The 5,000-year history of interest rates // businessinsider

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , — ivgnnm @ 12:03 дп


http://www.businessinsider.com/chart-5000-years-of-interest-rates-history-2016-6


http://www.businessinsider.com/interest-rates-since-3000-bc-2015-2

(more…)

2016/01/25

Oil-Fed chart 2001-2015 // businessinsider

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , , , , — ivgnnm @ 5:23 пп

http://www.businessinsider.com/fed-oil-production-chart-2016-1

http://www.businessinsider.com/category/jeff-gundlach
http://www.businessinsider.com/category/oil
http://www.businessinsider.com/category/crude-oil

http://www.businessinsider.com/jeff-gundlach-webcast-january-12-2016-1?op=1

2015/08/15

Current Account as share of World nominal GDP 1980-2016


http://bawerk.net/2015/07/27/chinas-unfortunate-dependence-on-the-eurodollar-expansion/
http://www.zerohedge.com/news/2015-07-27/why-china-will-end-japan

bawerk.net Archives by Month
July 2015
June 2015
May 2015
November 2013
October 2013
September 2013
August 2013
July 2013
June 2013
http://bawerk.net/archive/

2015/07/23

Рублевые сбережения и валюта в Росиии 1970-2014 // burckina-faso


http://burckina-faso.livejournal.com/1071793.html

2015/07/15

Рубль и доллар

янв. 03, 2015
С.Егишянц. Обзор Сергея Егишянца за 2014 год с кратким прогнозом на год 2015
график доллара к рублю в последние 115 лет: за это время наши деньги просели против американских в триста миллиардов раз – по сравнению с которыми нынешние страдания выглядят как совсем мелкая неприятность.
Кстати, обвал 1916/23 гг. превысил миллион крат, тогда как похожий на него крах 1992/2002 гг. – только сто тысяч: впрочем, в первом случае были войны и революции, а во втором – лишь распад империи (сравнительно мирный); но кто знает, что нас ждёт впереди?..

http://worldcrisis.ru/crisis/1765395

янв. 22, 2015
Доллар-рубль 1792-2015

http://ivgnnm.livejournal.com/414237.html

февр. 04, 2015
http://so-l.ru/news/show/troetochie_pered_veroyatnostyu_ochered

апр. 07, 2015

http://so-l.ru/news/show/karpec_manifest

2015/07/02

Почему грекам десятилетиями не удается выйти из кризиса // kommersant

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , — ivgnnm @ 1:08 дп

Если бы Греции не было, ее бы стоило придумать. Хотя бы как пример разрушительной силы популизма и жизни не по средствам. А также того, что просто притока денег для экономического роста и процветания недостаточно.

Латинская Америка в еврозоне
«С момента обретения независимости в 1830-х Греция была в состоянии дефолта 50% времени. Это говорит вам о чем-то? Если бы она находилась где-нибудь в Латинской Америке или Азии, вы могли бы с уверенностью ставить на дефолт по аргентинскому сценарию. Но это часть Европы» — так описала греческую ситуацию американский экономист Кармен Рейнхарт. Экономическая история Греции — пример многолетнего беспечного расточительства и расплаты за него.

«На протяжении десятилетий Греция имела не очень хорошую финансовую репутацию. Начиная с 1940-х она была постоянным реципиентом иностранной помощи. Сначала это был план Маршалла, потом дотации США на покупку вооружений, наконец, массовые денежные вливания ЕС. Все это воспитало в Греции политическую и экономическую культуру зависимости»,— вторит Рейнхарт доклад Oxford Analytica «Greece: Austerity package fails to convince». Если оставить в стороне политкорректность, это скорее культура паразитизма. Последний сбалансированный бюджет в Греции был аж в 1972 году, еще при режиме черных полковников, с тех пор среднегодовой дефицит составлял 6% ВВП.

В 2000-х стране повезло. До введения евро в Греции было все: высокая инфляция, высокие процентные ставки и высокий госдолг. Де-факто экономика не соответствовала маастрихтским критериям вхождения в еврозону (госдолг не выше 60% ВВП, дефицит бюджета не выше 3% ВВП). Однако решение диктовалось политическими, а не экономическими соображениями. Ну и манипуляциями: цифры дефицита и госдолга были намеренно занижены, что выяснилось уже постфактум. Но дело было сделано, Афины вступили в еврозону.

Раньше Греция занимала под высокую процентную ставку, соответствующую высокой инфляции. Европейские банки сталкивались с валютным риском: нестабильная драхма регулярно девальвировалась к более устойчивым европейским валютам, прежде всего к дойчемарке. Это удерживало банки от чрезмерного кредитования. Введение евро устранило риск. Итогом стали резкий рост спроса на номинированные в евро гособлигациии Греции и, соответственно, такое же резкое снижение процентных ставок по ним. Банки выстроились в очередь с деньгами для Афин: уже 1 января 2001 года, сразу после вступления страны в еврозону, 10-летние греческие облигации имели доходность 5,36% годовых, а 10-летки Германии торговались с доходностью 4,85%. Стабильность сохранялась восемь лет.

Грекоммунизм
В Греции с радостью обнаружили, что финансировать бюджетный дефицит в условиях единого валютного пространства стало гораздо дешевле и проще. Мотивация к сокращению дефицита и госдолга отпала — зачем это, когда выпущенные под их финансирование гособлигации разлетаются как горячие пирожки? Латиноамериканские проблемы хронического дефицита бюджета, долгов и девальвации были решены за счет партнеров по евро. И можно было сосредоточиться на приятном — экономическом популизме (в латиноамериканском варианте последний всегда упирается в недостаток финансов).

Социализма в Греции, по крайней мере до 2010-го, было в некотором отношении даже больше, чем в СССР. Государство предоставляло бесплатное высшее образование, стипендии и бесплатное питание для студентов (некоторые оставались ими до 40 лет). Госслужащие до 2010 года получали 14 зарплат в год. Плюс всевозможные бонусы, социальные пособия и доплаты за самые разные вещи. За выход на работу вовремя (при том что большинство госучреждений закрывалось в 14:00), за знание иностранных языков и компьютера или даже за работу на воздухе. В частном секторе собственники не могли уволить более 2% рабочих в год, уволить же госслужащего было почти невозможно.

Стабильная и хлебная госслужба стала уделом широких слоев населения (госсектор — 40% экономики). Железные дороги, авиасообщение, лесничества, бесчисленные государственные комитеты (в поте лица, например, работал до 2011-го комитет по управлению пересохшим еще в 1930-х годах озером Копаис) — это все госслужба (из частного сектора выделяются только туризм и торговый морской флот).

Сила профсоюзов, в том числе госслужащих, была чудовищна. Недовольство рабочих мгновенно выливалось в протесты (позиции анархистов и коммунистов в стране традиционно сильны). Забастовки греков в 2010-х — реакция на кризис, но и с 1980 по 2008 год здесь было рекордное количество общенациональных забастовок (38 из 85 случаев во всех странах Западной Европы).

При этом практически все госпредприятия Греции были (и остаются) убыточными. Греческие железные дороги (OSE) накопили долгов на €10 млрд и ежедневно приносят €2,3 млн убытка. Годовая выручка OSE — около €100 млн, а ежегодные расходы на выплату долгов и зарплату служащим (их на двух крошечных ветках аж 7 тыс., средняя зарплата — €60 тыс. в год) — более €950 млн. В горных регионах поезда с машинистами, получающими по €100 тыс. в год, идут пустыми, но до кризиса это никого не волновало. Протесты профсоюза не позволили приватизировать OSE до сих пор.

Другой пример — бывшая государственная авиакомпания Olympic Airlines. Профсоюзы 40 лет блокировали приватизацию убыточного предприятия, зато выторговали себе и членам своих семей бесплатные билеты в любую точку мира. В кризисном 2009-м компанию все-таки продали за €177 млн, но с условием, что миллиардные долги авиаперевозчика возьмет на себя государство. При приватизации, однако, 4500 уволенным сотрудникам было выделено около €1 млрд на компенсации, обеспечение нового трудоустройства, пенсии и страховки.

Неплохо жили и пенсионеры. В 2009-м у 250 тыс. человек (около 10%) пенсия превышала €1400 в месяц. В госсекторе 8% служащих уходили на пенсию до 50 лет (хотя некоторые — и в 26), 24% в 51-55 лет и 44% в 56-61 лет. Пенсия полагалась многим экзотическим группам граждан, например незамужним или разведенным дочерям покойных госслужащих и военных. Такую пенсию до 2012-го получали 40 тыс. женщин, только на это тратилось €550 млн в год.

Коммунизм в долг толкал греков к красивой жизни. В середине 2000-х, по данным греческой газеты Kathemerini, страна стала самым большим покупателем автомобилей Porsche Cayenne на душу населения в мире, афинская марина соревновалась в количестве яхт с Монако, более 50% греческих младенцев рождались в частных клиниках, где стоимость родов часто превышала €10 тыс. €9 млрд были потрачены на летнюю Олимпиаду-2004 и сопутствующие инфраструктурные мегапроекты (после Игр практически не использовались).

Налоговый рай
Греческая экономика похожа на латиноамериканские образцы еще одной чертой — привычкой не платить налоги. В североевропейских welfare state высокие соцобязательства финансируются налогами, в Греции же до последнего времени опирались на внешние заимствования.

Методы уклонения просты. Мелкие предприниматели, врачи, юристы декларировали заработок, не превышающий €12 тыс., что позволяло вовсе не платить налоги. При этом «бедняки» вели роскошный образ жизни. В 2010-м только 324 жителя зажиточного северного пригорода Афин поставили в налоговых декларациях крестики в графе «Имеется ли при вашем доме бассейн?» (за бассейн требовалась уплата налога). Налоговая служба, изучив спутниковые снимки, получила совсем другие цифры — 16 794 бассейна. До кризиса верили на слово.

Греческие олигархи налогами тоже интересовались не сильно. Почти все долларовые миллиардеры страны (Forbes насчитал в 2015-м троих, Bloomberg добавляет еще четверых) заработали или унаследовали состояние, сделанное на морских перевозках. Коммерческий флот Греции — крупнейший в мире, магнаты владеют 16% всего коммерческого флота на планете. На морскую торговлю приходится 7% ВВП и 192 тыс. рабочих мест. Однако по конституции 1967 года отрасль не платила налоги с выручки, полученной от международной торговли (только за тоннаж судов). Лишь в октябре 2013-го Союз греческих судовладельцев договорился с правительством о добровольном «кризисном» увеличении отчислений в бюджет. Однако в случае увеличения налогового бремени магнаты грозят сменить юрисдикцию на британскую или мальтийскую.

Власти Германии, пораженные расслабленностью греков, обучили и направили в Грецию 170 коллекторов для помощи в сборе налогов. От идеи специального европейского комиссара по налогам пришлось отказаться: греки возмутились и припомнили немцам преступления Второй мировой.

Деловой ад
Налоговый беспорядок сопровождается тяжелейшими условиями ведения бизнеса. Недавнее исследование ОЭСР почти на 400 страницах перечисляет десятки барьеров для конкуренции и абсурдных примеров зарегулированности. Индустрию грузоперевозок монополизировал узкий круг владельцев фур с 33 тыс. лицензий. С 1970-го новые лицензии не выдавались — новичок, чтобы попасть на рынок, должен был купить лицензию у старого владельца или у его наследников за €50-300 тыс. В результате стоимость грузоперевозок в Греции стала самой высокой в мире. Перевозка груза из Афин в Фивы (60 км) обходилась дороже, чем доставка груза из Афин в Рим (900 км), отмечает греческая исследовательская группа IOBE. До 2011-го профсоюз водителей грузовиков отстаивал свои привилегии, блокируя важнейшие автомагистрали и пикетируя парламент.

Пример не единичен: до реформ 2011-го в Греции насчитывалось 343 «закрытые» профессии (от таксиста до юриста), защищенные дорогостоящими лицензиями. Это создавало причудливые искажения на рынке. Например, регулирование аптечного бизнеса привело к тому, что из всех стран ОЭСР в Греции оказалось больше всего фармацевтов и меньше всего аптек на душу населения.

Список абсурдного регулирования можно продолжать долго. Любой бизнес до последнего времени был обязан публиковать отчетность в двух национальных и одной региональной газетах. Супермаркеты по закону о скидках одно время должны были писать на ценниках аж до девяти цен (комбинации: со скидкой и без, с налогами и без, за 1 кг). Фермерам указывали, с чем можно смешивать оливковое масло, а с чем — нет.

Все это (плюс частые забастовки) делало Грецию крайне неблагоприятным местом для ведения бизнеса. В рейтинге Doing Business даже после кризисных реформ экономика занимает 61-е место из 189. Это между Тунисом и Россией, последнее место из стран ОЭСР. По показателю «Исполнение контрактов по решению суда» страна находится вообще где-то «в Африке» — 155-е место (в среднем на рассмотрение дела понадобится 1500 дней в суде). И все же это большой прогресс по сравнению с 108-м местом в докризисном 2010 году (между Парагваем и Бангладеш). С конкурентоспособностью экономики тоже все не очень: по данным Global Competitiveness Report 2014-2015 от WEF, у страны 81-е место из 144 (предсказуемо тяжелая ситуация с субиндексом «Зарегулированность бизнеса», 136-е место из 144).

Валим друг на друга и на Европу
Поддерживала странную экономику страны ЕС с латиноамериканским укладом специфическая политическая система, продержавшаяся до января 2015-го. Два приблизительно равных по силе политических клана — левое Всегреческое социалистическое движение (ПАСОК) и правоцентристская партия «Новая демократия» на протяжении десятилетий поочередно сменяли друг друга у власти. Их возглавляли две самые влиятельные политические династии — за полвека демократического правления 32 года у руля страны стоял представитель семьи Караманлис либо Папандреу.

Оба клана-партии не любили друг друга, каждое вновь избранное правительство уличало предыдущее во всяческих грехах, в том числе в искажении экономических показателей. Так произошло и на заре европейского кризиса. Как только на выборах в июне 2009 года победил ПАСОК Йоргоса Папандреу, дефицит бюджета-2009 был пересмотрен с 6% ВВП до 12,7%. То же самое сделала в 2004 году «Новая демократия», когда сменила ПАСОК. Перед вступлением в еврозону манипулировали показателями дефицита бюджета, в 2001 году скрыть реальный дефицит помогли свопы Goldman Sachs.

Ни та ни другая партия не стремилась менять экономику. Наоборот, огромное количество неэффективных госслужащих — во многом их заслуга. Для подкрепления электоральной базы партии щедро раздавали сторонникам многочисленные синекуры, поддерживали дружественные профсоюзы. На реформы пошло только правительство Антониса Самараса (потомственный политик «Новой демократии»), действовавшее с июня 2012 по январь 2015 года. Вынужденно — уже деваться было некуда. Евротройка кредиторов (ЕЦБ, МВФ, ЕС) обусловила пакеты помощи Греции и частичное списание долга проведением реформ — дерегулированием экономики, приватизацией и сокращением бюджетных издержек.

Жизнь по средствам и расплата по долгам оказались нелегки. Меры экономии включали замораживание зарплат и ликвидацию 13-й и 14-й зарплат госслужащим, повышение пенсионного возраста до 65 лет и замораживание пенсий, обложение прогрессивным налогом высоких пенсий (с €1400), увеличение НДС (с 21% до 23%) и других налогов, ликвидацию разнообразных субсидий и льгот.

В 2008-м страна вошла в рецессию, которая спустя семь лет превратилась в депрессию: ВВП упал на 25%. Новый источник роста найти не удалось. С 2008 по 2014 год ВВП на душу населения упал с $30,7 тыс. до $22,3 тыс., безработица выросла с 7,6% до 25,8%, население стало беднее. Но от привычки жить в долг так и не отказалось. Бюджет и не думает становиться профицитным (дефицит в 2014 году — 2,7% ВВП), а госдолг увеличился с 113% ВВП в 2008 до 169% в 2014 году. И это несмотря на реструктуризацию долга в 2012 году (списано €58 млрд, 27% ВВП) и семь программ (начиная с февраля 2010-го) бюджетной экономии.

Марксом, Мао и Троцким по кризису
Политическая система не выдержала депрессии. В январе этого года на парламентских выборах победила новая сила — коалиция «Сириза» (в нее входят партии марксистской, маоистской, троцкистской, феминистской и экологической направленности). Лидер «Сиризы», новый греческий премьер и поклонник Че Гевары Алексис Ципрас заявил о планах добиться дополнительного списания внешнего долга и смягчения мер жесткой экономии. «Греция оставляет позади катастрофическую экономию, оставляет позади пять лет унижений и страданий»,— сказал он на митинге после победы на выборах.

Риторика Ципраса породила слухи о возможности дефолта и выхода из еврозоны. Глава Еврогруппы (министры финансов ЕС) Йерун Дейсселблум после встречи с новым министром финансов Греции Янисом Варуфакисом заявил, что страна должна продолжать реформы. И как можно скорее, учитывая, что последнее соглашение о финансировании Греции закончится в июне. Но левое правительство пытается отказаться от трети оговоренных ранее мер экономии, ссылаясь на обещания, данные избирателям. Пока ситуация в тупике. «Мы провели две недели, обсуждая, кто где с кем встретится и в каком формате, и это пустая трата времени»,— сказал Дейсселблум 9 марта. И заметил, что, если греки не будут полностью исполнять оговоренную программу экономии, денег они не получат.
http://kommersant.ru/doc/2674128

2015/07/01

Every Chinese Overseas Investment Over $100M // visualcapitalist


http://www.visualcapitalist.com/every-chinese-overseas-investment-over-100m-visualized/

2015/02/22

Полемика вокруг политики Банка России // Тулин-Глазьев

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , , , — ivgnnm @ 12:15 дп

Д.В.Тулин. В поисках сеньоража, или легких путей к процветанию (Обзор полемики вокруг политики Банка России)
http://www.cbr.ru/publ/MoneyAndCredit/tulin_12_14.pdf
https://yadi.sk/i/vMeeGeBNecvZ2
(Декабрь 2014, Журнал Деньги кредит. http://www.cbr.ru/publ/MoneyAndCredit/SODER12-2014.pdf)

С.Ю.Глазьев. О целях, проблемах и мерах государственной политики развития и интеграции». 29 Января 2013
https://yadi.sk/i/8kcDM9CUecvYj

2015/01/26

Денежная база в США и ее влияние на экономику // goldenfront

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , — ivgnnm @ 12:08 дп

В сообществе сторонников металлических денег все настроены скептически в отношении планов Феда прекратить монетизацию мирового долга. Едва ли кто-то верит, что они это сделают, и никто не верит, что это может увенчаться успехом.

Но Фед действует так, будто это всё всерьёз. Взгляните на создаваемую денежную базу — всё это накачивается в банковскую систему. Траектория со времени краха 2008 года говорит о том, что «восстановление» — это всего лишь печатание денег Федом и расходование этих денег немногими самыми богатыми людьми. Но посмотрите на правую сторону графика, где линия начинает снижаться. Не очень сильно, но всё же Фед, похоже, перестал добавлять и начал вычитать. Денежная масса уменьшилась.

Такого рода ужесточение должно по идее сопровождаться ростом процентных ставок. Но это не входит в планы, так что даже при явном уменьшении денежной массы процентным ставкам было позволено понижаться (или их понизили).

Но давление дорогих денег должно быть каким-то образом ослаблено, и в данном случае это был валютный рынок. Например, евро валилось с середины года.

Все остальные основные валюты также снизились, то есть доллар сильно вырос. А рост валют в функциональном смысле эквивалентен более высоким процентным ставкам. Если вы занимаете деньги, вам нужно будет вернуть основной долг плюс проценты. При более высокой процентной ставке, очевидно, выплатить ссуду труднее. Но то же относится и к росту валюты — чтобы уплатить доллары кредитору, вам нужно их купить, а они подорожали.

Так что в США присутствуют два симптома удорожания денег: уменьшение денежной массы и укрепление валюты. Появится ли в конце концов и третий, рост процентных ставок? Это было бы, мягко говоря, интересно. Чтобы понять почему, посмотрим на тот же график денежной массы, где стрелками отмечена реакция фондового рынка на две предыдущие попытки сокращения монетизации долга. Рынок падал (или по крайней мере начинал падать), и власти шли на попятную.

Обратите внимание, что в эти две попытки сворачивания денежная масса уменьшалась незначительно, если вообще уменьшалась, и доллар не рос до уровня, подобного сегодняшнему. Иными словами, Фед не производил ужесточения, он просто прекращал смягчение. Этот последний цикл более серьёзен, чем два предыдущих.

Таким образом, либо вскоре грядёт новая паника на фондовом рынке, либо экономика наконец достигла пресловутой скорости отрыва, при которой она может расти самостоятельно, без помощи монетарных стимуляторов, улучшающих показатели. Скоро мы узнаем ответ.
https://goldenfront.ru/articles/view/tak-oni-dejstvitelno-sokrashayut-kolichestvo-deneg


http://research.stlouisfed.org/fred2/series/BASE

2015/01/22

Доллар-рубль 1792-2015

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , — ivgnnm @ 12:58 дп


http://kommersant.ru/doc/2649852

2015/01/13

Нелегальные финансовые потоки // chinadaily

Как считают эксперты, начиная с 2003 года и по 2012 год из КНР нелегально было выведено около 1,25 трлн долл США. Такова оценка международной исследовательской организации Global Financial Integrity.
http://ratri.livejournal.com/964369.html

http://www.chinadaily.com.cn/china/2014-12/18/content_19118480.htm

2015/01/10

Курс рубля в 1917 году, как показатель революционной ситуации // burckina-faso

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , — ivgnnm @ 12:59 дп

Как упал курс рубля по отношению к основным мировым валютам, к доллару и фунту, в течении 1917 года? Примерно в два раза. С января по октябрь. Подробности на графике:

Источник «Статистический сборник за 1913—1917 гг.»

А вот как за годы Первой мировой войны выросли цены на товары:

http://burckina-faso.livejournal.com/893203.html

2014/12/26

Нефть, доллар и валюты нефтеэкспортеров 2006-2014

Курс доллара против российского рубля с 2006 по 2014 год

Динамика курса доллара по отношению к кувейтскому динару

Курс доллара к реалу Саудовской Аравии

http://www.warandpeace.ru/ru/news/view/96829/

2014/12/16

Финансовый кризис в России зимой 2014 года

14 Декабря 2014
Слава Рабинович, Хронология конца

Знаете, чем сегодня и завтра, на выходных, заняты топ-менеджеры всех инвестиционных банков России?

Все они сидят в своих банках, в конференц-залах, вместе со всеми своими помощниками, Chief Operating Officer-ами, главами департаментов по управлению рисками, и пытаются подсчитать, на сколько они сами влетели, и на сколько могли влететь контрагенты. И принимают решения «резать» все торговые лимиты по торговым линиям – всеми на всех.

Никто до конца не понимает, какие потери у них, и у других, и кто на чем и на сколько мог влететь за последний месяц, а главное – за «ускоренный процесс начала конца», с позапрошлой недели, когда 4-го декабря выступал Путин со сталинско-гитлеровской геополитической речью и обещанием гоняться за валютными спекулянтами.

Ведь люди следят за рублем и индексами, типа долларового индекса акций под названием РТС, но не все знают, что некоторые акции, которые не такие ликвидные, вообще за это время «сложились напополам», т.е. их цены упали в два раза.

Кто-то что-то держал «на книге».

Кто-то что-то держал для клиента, в залоге, дав ему финансирование левереджа.

Кто-то имеет незакрытую сделку с кем-то еще, на двадцать миллионов долларов, когда бумаги уже ушли, а деньги еще не пришли. Заплатит ли покупатель? Или он объявит себя банкротом в понедельник? А если не объявит, то будет ли платить, если за это время, плюс за три первых часа в понедельник, цена ушла (и еще уйдет) на пятнадцать процентов? А как быстро доходят деньги по Свифту? Вообще, можно торговать этой волатильностью, когда по Свифту деньги теперь идут неделю?

А кто вообще на рынке банкрот, только не признается до самого горького конца? А что если с ним что-нибудь торгануть, а он не поставит денег за проданные ему бумаги, или не поставит бумаг за купленные у него бумаги, перед банкротством?

А что там лежит у кого в «репо»? По каким дисконтам и haircut-ам выдавались деньги против залогов? Могут ли клиенты доносить больше залога или денег, в связи с падением цены залога? Хотят ли?

Если mark-to-market на время закрытия в пятницу известен по всем котирующимся позициям, то какой mark-to-market верен для менее ликвидных бумаг? У них цена «бид» 20 долларов, или 10 долларов за акцию? Ибо разница немалая, в сто процентов… А как узнать? Сделок не было три дня, а бид-офер разъехался, как футбольные ворота… А даже если и по 10, то можно ли продать «размер» по этой цене?

А что будет в понедельник утром? Что будет, если рынок сделает «gap-down» прямо с открытия процентов на 5%? На сколько влетит их банк, со своими позициями на proprietary desk и со своим инвентарем на trading desk? А на сколько влетят контрагенты и конкуренты, т.е. торговые партнеры? Они останутся живы, после следующих 5% прямо с открытия? А если нет, то сколько риска на них завязано в течение выходных?

А если первый большой инвестиционный банк «ляжет», то на сколько будет «gap down» всего рынка в целом, и по каждой бумаге, особенно менее ликвидной?

А какие свои позиции и позиции клиентов есть у такого банка, который мы сейчас и не назовем, из списка тех, кто ляжет с большей вероятностью?

После того, как ляжет, какова будет цепная реакция среди всех остальных банков?

Вот о чем думают сейчас топ-менеджеры всех российских инвестиционных банков России.

У России настает ее собственный «Lehman moment», и выходные дни для этого – «самое то». Обычно на выходных днях наступает внутренняя паника у всех, при подготовке к открытию в понедельник, и никто ничего не может сделать, кроме как молиться. Ну, и позакрывать лимиты на всех. Всех на всех.

Когда вся пыль осядет, на этом пепелище… пройдет несколько месяцев… но что за ней? Полный коллапс экономики и новый виток финансового коллапса, то есть превращение руин в супер-руины? Отвал регионов, сепаратизм, гражданская война? Полная остановка торгов, закрытие фондовой биржи?

А кто знает… Ведь такого же не было ни разу, за всю историю российского фондового рынка. Чтобы были санкции многих уровней, от большинства стран. Чтобы Россию исключили из международного рынка капитала. Чтобы страна стала токсичной. Чтобы страна была изгнана из G-8 и из G-20. Чтобы страна называлась страной-изгоем. Чтобы у страны не было международно-признанных границ первый раз со времен Второй мировой войны.

Кто же знает, что будет? Никто. Никто никогда такого эксперимента не ставил.

Вы когда-нибудь читали какие-нибудь так называемые «Проспектусы»? Меморандумы о размещении ценных бумаг или паев инвестиционных или хедж-фондов…? Это такие скучные толстые документы, которые обычно никто никогда до конца не читает… почти никто. Там такие есть секции интересные… называются они «Risk Factors», обычно в самом конце. Откройте, почитайте, для интереса. Там перечисляются всевозможные риски, которые только могут придумать юристы, в природе. И политические, и экономические, и финансовые, и инфраструктурные, и акты войны, и б-г еще знает что.

Вот читаешь такую секцию и думаешь: «Но ведь страшное дело, если что-нибудь материализуется из этого, надо же… Вот ведь тогда настанет конец света, конец рынка, конец карьеры, конец работы…»

Нечасто приходится признавать, что большинство этих рисков материализовывается… или уже материализовались. Просто, вот так, один за другим. Бум-бум-бум. За несколько недель марта. Потом за несколько месяцев после марта. Чем дальше – тем хуже. И читаешь этот «Апокалипсис сегодня», написанный в секции «рисков» юристами… и холодеешь от ужаса.

Однако прогноз слишком «стремительный». Ну и из самых черных. Есть два типа банков в РФ. Те, которые получат сколько нужно денег, и те, которые не получат. Первые уже сидят в долларах, и докупаются на всем что выкидывает ЦБ в поддержку, офигевая, но спокойно ожидая дальнейшегоьпадения. Банки из второй группы прибегут к ним за долларами. Но долларов им продадут мало это все понимают. И вот у них теперь происходит то, о чем пишет Слава. Думаю однако что они уже почти все выбрали что дальше делать. Одни знают что капец вот он, они хватают что могут и эвакуируются, именно их показательно будут искать и обвинять 24-го числа как спекулянтов. Другие (что поглупее или почестнее, уж не знаю как их назвать) делают все более жесткие стресс тесты, готовясь к курсу 100, они будут долго рыпаться и многие из них выживут. В моем самом черном прогнозе так быстро не получится, еще год — два экономика будет переключаться в режим центрального управления каждым долларом.
http://shlahcic.livejournal.com/165642.html?thread=1434634#t1434634

dbresearch.com. Sovereign default probabilities online

2014/11/11

Окончание QE-3 // economist

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , — ivgnnm @ 12:41 дп

ON OCTOBER 29th the Federal Reserve brought to a close the monetary-stimulus programme known as «QE3». The Fed first began using quantitative easing—the purchase of assets like government debt and mortgage-backed securities with newly created money—in late 2008, after its main interest rate was cut all the way to zero.

By injecting liquidity into rattled markets and lifting asset prices quantitative easing is meant to boost investment and to raise growth, hiring, and inflation (all of which plummeted in the recession). Although the initial bout of QE seemed to work, the Fed had to restart purchases in late 2010 and again in late 2012 when economic momentum slipped, in the process accumulating more than $4 trillion in assets. It could perhaps have added even more: expectations for future inflation have sunk to the lowest level in three years.
http://www.economist.com/blogs/graphicdetail/2014/10/daily-chart-21

2014/11/03

Реальный эффективный курс йены (REER) // zerohedge

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , , — ivgnnm @ 12:06 дп


http://aftershock.su/?q=node/264614
http://www.zerohedge.com/news/2014-10-21/how-japanese-hyperinflation-starts-1-chart

2014/10/31

Итоги QE

Предварительные замечания о состоянии экономики

Oct. 15, 2014,

http://www.businessinsider.com/monetary-policy-around-the-world-2014-10

Oct. 28, 2014,

http://www.businessinsider.com/rosenberg-stock-market-corrections-come-and-go-but-the-bear-market-wont-come-until-2016-at-the-earliest-2014-10

////////////////////////////////////////////////////////////////////////////////
29/10/2014

http://www.advisorperspectives.com/dshort/updates/Treasury-Yield-Snapshot.php

29/10/2014
Fireworks Fly As Peter Schiff Warns «An Economy That Lives By QE, Dies By QE»
http://www.zerohedge.com/news/2014-10-28/fireworks-fly-peter-schiff-warns-economy-lives-qe-dies-qe
29/10/2014 Alan Greenspan: QE Failed To Help The Economy, The Unwind Will Be Painful, «Buy Gold»
http://www.zerohedge.com/news/2014-10-29/alan-greenspan-qe-failed-help-economy-unwind-will-be-painful-buy-gold

29/10/2014 And The Biggest Beneficiary Of QE3 Is…


http://www.zerohedge.com/news/2014-10-29/and-biggest-beneficiary-qe3

29/10/2014 Verbal Deflation: FOMC Statement Has Fewest Words In Over A Year

http://www.zerohedge.com/news/2014-10-29/verbal-deflation-fomc-statement-has-fewest-words-over-year

29/10/2014 FOMC Ends The QE Dream, Keeps «Considerable» Period Hopes Alive — Full Statement Redline

http://www.zerohedge.com/news/2014-10-29/fomc-ends-qe-dream-keeps-considerable-period-hopes-alive

29/10/2014 Bond Buyers Spooked By Imminent FOMC, Lead To Tailing 5 Year Auction, Lowest Bid To Cover Since July 2009
http://www.zerohedge.com/news/2014-10-29/bond-buyers-spooked-imminent-fomc-lead-tailing-5-year-auction-lowest-bid-cover-july-
29/10/2014 The One Table That Explains Why There No Longer Is Any Treasury Liquidity
http://www.zerohedge.com/news/2014-10-29/one-table-explains-why-there-no-longer-any-treasury-liquidity
29/10/2014 Good Riddance To QE — It Was Just Plain Financial Fraud
http://www.zerohedge.com/news/2014-10-29/good-riddance-qe-it-was-just-plain-financial-fraud

28/10/2014 This Has Never Happened Before Without A Massive Bubble Bursting

http://www.zerohedge.com/news/2014-10-28/has-never-happened-without-massive-bubble-bursting

27/10/2014 Why The Fed Will End QE On Wednesday


http://www.zerohedge.com/news/2014-10-27/why-fed-will-end-qe-wednesday

21/10/2014 The Magic Number Is Revealed: It Costs Central Banks $200 Billion Per Quarter To Avoid A Market Crash


http://www.zerohedge.com/news/2014-10-21/magic-number-revealed-it-costs-central-banks-200-billion-quarter-avoid-market-crash

29 октября 2014 Заявление ФРС
http://smart-lab.ru/blog/212923.php

29 октября 2014 Кризис 2015. Что происходит? Глобальный обзор
,
http://smart-lab.ru/blog/212726.php

28 октября 2014 Завершение QE на этой неделе


http://smart-lab.ru/blog/212523.php

27 октября 2014 Кризис 2015. Что происходит? Глобальный обзор

http://smart-lab.ru/blog/212294.php

26 октября 2014
Голдман Сакс тут подсчитал, что рынок немецких облигаций оценен так, как если бы рынок акций торговался бы при соотношении цена/прибыль (P/E) равным 120. Облигационному фонду с 30% трежерей в портфеле надо держать не менее 50% портфеля в мусорных облигациях, чтобы выйти на доходность 4% годовых.
Ну и все это естественно следствие финансовых репрессий монетарных властей.
О чем это говорит? О том, что любое повышение ставок — и этому пузырю жопа.
О чем это говорит? Забудьте про повышение ставок. Прав был Вадим Писчиков, когда уверенно говорил что до 2017 ставки повышены не будут.
http://smart-lab.ru/blog/212245.php

22 октября 2014 Кризис 2015. Что происходит? Глобальный обзор

http://smart-lab.ru/blog/211524.php

http://smart-lab.ru/finansoviy-slovar/qe

окт. 6, 2014 Слово и дело ФРС // businessinsider
http://ivgnnm.livejournal.com/393666.html
июн. 3, 2014 09:52 pm — Humor: A Look Inside The Real Fed Balance Sheet // zerohedge
http://ivgnnm.livejournal.com/367551.html
фев. 9, 2014 Из истории ФРС

http://ivgnnm.livejournal.com/340176.html
окт. 15, How QE Alters Bond Yields (Or Rather How It Does Not)
http://ivgnnm.livejournal.com/325536.html
авг. 27, 2013 Three Years Of Domestic Equity Fund Flows In One Chart
http://ivgnnm.livejournal.com/314679.html
июл. 13, 2013 Об эффективности QE
http://ivgnnm.livejournal.com/304042.html
фев. 11, 2013 Золотые итоги 2012 г.

http://ivgnnm.livejournal.com/272490.html
мар. 2, 2012 Всё о QE
http://ivgnnm.livejournal.com/132840.html
ноя. 10, 2011 The S&P500, 10-Year Treasury Yields, Fed Funds Rate
http://ivgnnm.livejournal.com/100043.html

2014/10/24

Испанские военные долги в XVI-XVII веках // vakhnenko

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , , , — ivgnnm @ 1:43 дп

Пост навеян двумя широко распространенными в интернетах тезисами, утрированно:

1. Нынешние государственные долги (в частности госдолг США) это что-то совершенно жуткое, никогда в истории такого не было, мы все умрем.
2. Виноваты во всем нынешние центробанки которые печатают необеспеченные золотом бумажки; вот при Сталине в старые добрые времена такого бардака не было.

Для иллюстрации порочности данных тезисов (ну и в качестве очередного подтверждения правила «Ничто не ново под луной») я выбрал период европейской истории, когда династия Габсбургов пыталась доминировать в Европе. Грубо говоря ~1519-1659гг.

Итак. Список забавных, на мой взгляд, фактов:

(A) Среднее кол-во наличных солдат испанской короны, по декадам
1470гг. 20,000
1550гг. 150,000
1590гг. 200,000
1630гг. 300,000
1650гг. 100,000

(B) При смерти Филиппа II (самый конец XVIв.), испанский долг составлял 100 миллионов дукатов, а процентные выплаты по нему равнялись двум третям всех доходов государства.

(C) В 1500-1630гг. продуктовые цены в Испании увеличились в пять раз; цены на «индустриальные» товары в три раза.

(D) Испания обьявляла себя банкротом в 1557, 1596, 1607, 1627гг. И это еще не учитывает случавшихся время от времени милых кундштюков, вроде временного отказа в 1575г. платить по процентам займов, взятых у генуэзских банкиров.

Такие дела. Война идет шут знает сколько; весьма нехилых доходов государства зачастую еле-еле хватает на выплаты по процентам займов; время от времени их все же не хватает и обьявляется банкротство; инфляция выходит из под контроля. И несмотря на всё это в предпоследнем акте феерии Габсбурги все равно умудряются наскребать достаточно денег дабы держать под ружьем более трети процента (!) всего населения тогдашней Европы (не учитывая Россию и Османскую империю). И это без всяких зловредных «фантиков» и центробанков.

http://vakhnenko.livejournal.com/60732.html

2014/10/06

Слово и дело ФРС // businessinsider

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , — ivgnnm @ 12:36 дп

http://www.businessinsider.com/fomc-statement-word-count-2014-9

2014/09/29

Chart Of The Day: 150 Years Of Global Monetary Policy // zerohedge


http://www.zerohedge.com/news/2014-09-21/chart-day-150-years-global-monetary-policy

2014/08/14

Как всё устроено: Кредитный специалист

Кредитный специалист, выдающий потребительские кредиты в магазине бытовой техники, анонимно рассказал The Village об уловках, которые заставляют людей брать кредит под 75 % годовых.
9 октября 2013
(more…)

2014/07/11

О вкладах населения в банки России // ВШЭ

Filed under: Uncategorized — Метки: , , , , — ivgnnm @ 9:52 пп

Комментарии о Государстве и Бизнесе, №72, 12-27 июня 2014

http://www.hse.ru/data/2014/07/02/1309611676/KGB_72.pdf

2014/07/08

500 Years Of Dutch Bond Yields // zerohedge


http://www.zerohedge.com/news/2014-07-01/500-years-dutch-bond-yields

Older Posts »

Создайте бесплатный сайт или блог на WordPress.com.